Hoe een MIT student jarenlang miljoenen verdiende aan een loterij

Altijd Winst

Hoe een MIT student jarenlang miljoenen verdiende aan een loterij

<

hoe-win-je-een-loterij

Loterijen zijn voor sukkels. Totdat je erachter komt dat je met sommige loterijen goud geld kan verdienen.

Het overkwam MIT student James H. Harvey. Tijdens zijn scriptieonderzoek ontdekte hij iets opmerkelijks bij een loterij. De ontdekking zorgde ervoor dat James binnen een paar jaar ruim 17 miljoen dollar aan de Cash Winfall loterij verdiende.

Wat ontdekte hij? En hoe kon deze student (compleet legaal!) zoveel geld verdienen?

Gegarandeerde winst?

In Amerika zijn vele verschillende loterijen. Elke staat kent wel een loterij. Zo ook de staat: Massachusetts. In deze staat wordt de Cash Winfall loterij gehouden. De loterij waar James Harvey uiteindelijk 17 miljoen dollar mee verdiende.

De Cash Winfall loterij lijkt op het eerste gezicht een loterij zoals vele anderen. Een jackpot, 6 cijfers tussen de 1 en 46 en loterijtickets vanaf 2 dollar. Iedereen kan op een bierviltje uitrekenen dat de kans dat je alle 6 cijfers goed hebt en de jackpot wint niet heel groot is: Slechts 1 op 9.366.819.

Zo ook James M. Harvey die begin 2005 voor zijn scriptie onderzoek deed naar loterijen in de omgeving. Toch ontdekte hij bij de Cash Winfall loterij echter iets wat zijn leven compleet zou veranderen.

Er was namelijk iets apart met deze loterij.

Jackpot!

Eens in de zoveel tijd als de jackpot namelijk niet viel werd namelijk overgegaan op een “roll-down”. Deze roll-down hield in dat als de jackpot de 2 miljoen dollar passeerde en de jackpot niet viel, dat de jackpot dan over de overige deelnemers (die minder dan 6 cijfers goed hadden) werd verdeeld.

Stel bijvoorbeeld dat de jackpot van 2,4 miljoen dollar niet viel. Dan kreeg iemand die 5 van de 6 cijfers goed had niet de gebruikelijke $ 4.000,- maar $ 22.096,-. Diegene die 4 van de 6 cijfers goed had kreeg $ 807,- in plaats van $ 150,-. Diegene die 3 van de 6 cijfers goed had kreeg $ 26,85 in plaats van $ 5. Diegene die “maar”2 cijfers goed had kreeg een gratis lot.

Doordat deze uitbetalingen veel hoger lagen dan normaal werd de loterij statistisch gezien een goede deal. Elke ticket werd namelijk door deze rolldown meer waard dan de prijs van een ticket: Voor elke $1 dat werd vergokt, was de verwachte winst nu $ 1,06. Dit werkt als volgt: Stel iemand koopt 200.000 tickets. Gebruikmakend van de uitbetalingen en kansen is de verwachte winst van het kopen van zoveel tickets als volgt:

winkansen-loterij

Voor elke 200.000 tickets die werden gekocht (voor $ 400.000,-) was de verwachte opbrengst $ 425.640. Kortom: Een winst van $ 25.640 (6,41% rendement). Echter doordat er hiermee ook 29.283 gratis tickets werden verdiend (waarmee nog een keer kon worden gespeeld) kon men 200.000 tickets kopen voor $ 367.074. Hierdoor nam het verwachte rendement toe naar bijna 16%!

Random Strategies Investments LLC

Na deze ontdekking besloot Harvey en andere studenten van het MIT om in deze loterij te gaan “beleggen”. In eerste instantie kochten ze 500 tickets en wisten hierdoor ruim $1000,- om te zetten in $ 3000 winst.

Later besloten ze het serieus aan te pakken en startte een heus investeringsbedrijf genaamd Random Strategies Investments LLC. In korte tijd wisten ze ruim $ 300.000 op te halen om in de loterij te investeren.

Makkelijk geld verdienen?

Niet alles was daarmee koek en ei. Het grootste probleem waar de groep tegenaan liep was het kopen van de loterijtickets. Voor $ 300.000 moesten dus in totaal 600.000 worden gekocht.

Probleem was daarbij dat elke ticket individueel moest worden ingescand. Zo kosten het enkele uren om ruim 10.000 loten in te scannen in de winkel. Dan krijgt de term: er zijn nog 2 wachtende voor u een heel andere betekenis.

Voordeel was wel dat elke winkel 5% verdiende per verkochte ticket. In de praktijk bleken er echter slechts 4 winkels bereid te zijn zulke grote orders aan te nemen.

Ook in het inleveren en uitzoeken van alle loten ging veel tijd zitten. Vaak stonden er rijen met dozen van gekochte loten die moesten worden gecontroleerd.

Hiernaast moest er ook bij de autoriteiten voor elke winst op een ticket een belastingformulier worden ingevuld. Uiteindelijk was het meer dan een full-time job, waardoor ook (wat ik vrij verrassend vind) veel andere ermee ophielden. In de woorden van Harvey:

“It really was a grind”

Naast de operationele moeilijkheden waren er ook nog andere financiële moeilijkheden. Als de jackpot wel viel (1 op 9.366.819) op een lot van iemand anders, dan waren de MIT studenten alles kwijt. Dit gebeurde 1 keer in 2010. Hierdoor werd er enkele tonnen verloren.

Hiernaast werd de loterij ook populairder onder andere groepen die professioneel meededen en loten kochten. Op een gegeven moment waren er 3 a 4 professionele partijen die de loterij hadden ontdekt. Probleem was dat de jackpot maar werd gespekt voor 60% van elk verkocht lot. Hierdoor namen de verwachte winsten/kansen af naarmate er meer professionele partijen meededen.

Ondanks deze “kleine problemen” was het ook een enorm lucratieve business. In 7 jaar tijd wisten de MIT studenten ruim 17 miljoen dollar te verdienen aan de loterij. Niet verkeerd voor een loterij met een winkans van 1 op 9.366.819.

Tja, dat is nu het verschil tussen gokken en professioneel gokken.

Dit beleggingsboek kost € 2150,-

Verborgen Goud

Het duurste beleggingsboek ter wereld

duur-beleggingsboek-lessen-margin-of-safety

Op Ebay circuleert al jaren een beleggingsboek dat zo gewild dat beleggers er grof geld voor over hebben. Het gaat om het boek ‘Margin of Safety’ van Seth Klarman. Gemiddeld wisselt dit boek voor 2150 (!!) euro van hand.

Het boek is door zijn extreem hoge kwaliteit een echt collectors item geworden onder professionele beleggers. In Amerika wordt je pas serieus genomen als je dit boek op je nachtkastje hebt liggen. Probleem is alleen: Er is maar 1 druk van verschenen.

Seth wie?

Dat er niet meteen een belletje gaat rinkelen bij de naam Seth Klarman is logisch. Seth is niet zo bekend als veel andere beleggers zoals Warren Buffet. In het professionele beleggingswereldje doe je er echter goed aan Seth wel te kennen. Vooral tijdens je sollicitatiegesprek kan je hiermee de broodnodige bonuspunten scoren, zo blijkt uit deze bron :

You win serious points for talking Klarman

Klarman is daarnaast niet de eerste de beste belegger. Hij staat in de top 20 van best verdienende hedgefunds manager ter wereld (350 miljoen dollar per jaar) en runt een van de succesvolste fondsen (Baupost Group) op Wall Street.

Hij weet dus als geen ander waar hij het over heeft. Iets wat over veel andere schrijvers van beleggingsboeken niet gezegd kan worden.

Belangrijkste lessen uit het boek

Op internet circuleren gelukkig genoeg pdf’s rond van dit boek, waardoor het ook voor de gewone sterveling is te lezen wat dit boek zo bijzonder maakt. (lang leve het internet).

Uit het lezen van het boek valt op dat er eigenlijk 2 belangrijke beleggingslessen uit het boek te halen:

  1. Gedraag je als een investeerder en speculeer niet
  2. Laat altijd ruimte in je portfolio om te middelen (average down)

Seth Klarman maakt in zijn boek een heel duidelijk onderscheid tussen investeerders en beleggers die speculeren. Dit onderscheidt is cruciaal en verklaart voor een groot gedeelte het succes tussen beleggers. Daar is Seth Klarman (en vele anderen) het levende bewijs van

Investeerders zijn volgens Klarman:

To investors stocks represent fractional ownership of underlying businesses and bonds are loans to those businesses. Investors make buy and sell decisions on the basis of the current prices of securities compared with the perceived values of those securities

Terwijl beleggers die speculeren:

Speculators, by contrast, buy and sell securities based on whether they believe those securities will next rise or fall in price. Their judgment regarding future price movements is based, not on fundamentals, but on a prediction of the behavior of others. They regard securities as pieces of paper to be swapped back and forth and are generally ignorant of or indifferent to investment fundamentals.

De speculators zijn geobsedeerd door prijsbewegingen. Elke morgen en elke dag weer. Er zijn hiernaast legio beleggers die speculeren. Neem bijvoorbeeld deze discussie op het webforum van IEX. Een column met 485 reacties van 485 beleggers die allemaal speculeren. Nagenoeg iedereen speculeert.

Indeed, even if it were certain that the world would end tomorrow, it is likely that some speculators would continue to trade securities based on what they thought the market would do today.

Mensen die speculeren spelen een greater-fool game. Zolang er een sukkel is die er nog meer geld voor over heeft gaat het goed. In zijn boek noemt Seth legio voorbeelden waarin het echter faliekant fout is gegaan en er veel geld verloren is gegaan.

Een echte investeerder is daarom niet zo geïnteresseerd in dagelijkse of maandelijkse prijsveranderingen. Hierover zegt Seth in zijn boek:

Louis Lowenstein has warned us not to confuse the real success of an investment with its mirror of success in the stock market.’ The fact that a stock price rises does not ensure that the underlying business is doing well or that the price increase is justified by a corresponding increase in underlying value.

Beleggers die speculeren worden zenuwachtig bij prijsbewegingen, echte investeerders niet. De prijs biedt hem mogelijkheden:

Similarly, when the price of a stock declines after its initial purchase, most investors, somewhat naturally, become concerned. They start to worry that Mr. Market may know more than they do or that their original assessment was in error. It is easy to panic and sell at just the wrong time. Yet if the security were truly a bargain when it was purchased, the rational course of action would be to take advantage of this even better bargain and buy more

De laatste zin geeft eigenlijk het 2de belangrijke advies weer van de filosofie van Klarman. Hij laat altijd ruimte in zijn portfolio om op een nog lager (betere) prijs meer te kunnen kopen (average down). Klarman staat met zijn fonds er ook om bekend dat hij soms wel 50% in liquide middelen aanhoud. Dit zodat hij maximaal gebruik kan maken van een market crash.

The single most crucial factor in trading is developing the appropriate reaction to price fluctuations.

Dit verklaart in grote mate het succes van het fonds dat hij runt en de goede performance tijdens crashes.

Kanttekening

Een belangrijke kanttekening bij het boek is dat het al meer dan 20 jaar oud is. In die 20 jaar heeft Seth niet stilgestaan en heeft ook hij zich meer ontwikkeld als belegger. In 2012 gaf hij daarover aan dat de belangrijkste lessen (zoals ook hierboven vermeld) tijdloos zijn. Echter gaf hij ook aan dat er bepaalde (nieuwe) elementen in de markt van vandaag zijn die toen nog aan de orde waren.

Het is voornamelijk giswerk wat die nieuwe elementen zijn. Wel is het belangrijk om te vermelden dat het waarschijnlijk is dat Seth Klarman (net zoals Warren Buffet en vele anderen) niet meer de deep-value beleggers zijn die we kennen. Als je bijvoorbeeld kijkt naar de beleggingen die nu worden aangeschaft zijn dit meer hoge kwaliteitsaandelen van bedrijven voor een schappelijke prijs en geen deep-value spotgoedkope aandelen meer.

Buiten dit alles biedt het boek toch een echte kijk in het hoofd en de keuken van een van ‘s wereld succesvolste beleggers.

De 5 beste (nieuwe) zomerboeken voor 2015

Zomerboeken

De beste (nieuwe) zomerboeken van 2015

boeken-beleggen-tips

Veel beleggingsboeken zijn zware kost. Vaak geschreven vanuit zo’n drammige Amerikaanse invalshoek. Je kent het wel: Elke voor de hand liggende conclusie wordt gepresenteerd als een sensationele onthulling. Aan mijn lijf geen polonaise.

Nee, als ik op het strand lig wil ik liever een boek dat lekker makkelijk weg leest. Liever het nieuwe boek van “Gijp” dan het zoveelste revolutionaire suffertje. Dat idee.

Toch blijven echt goede beleggingsboeken wat hebben. Of boeken die met het wereldje wel zijn verbonden. Boeken waar je niet zo snel aan zou denken. Ja, vind dan maar eens een lijstje dat perfect bij je past.

Kortom, je voelt hem al aankomen: Ik ben zo vrij geweest zelf een boekenlijstje samen te stellen.

Hieronder vind je boeken waar ik deze zomer naar uitkijk. Als bonus heb ik er ook wat boeken tussen gestopt die ik de moeite waard vind (en dat zegt wat, al zeg ik het zelf). In andere woorden: Print ze uit en pin het vast op de koelkast.

straight-to-hell
Straight to Hell: True Tales of Deviance, Debauchery, and Billion-Dollar Deals
Is nog niet uit, maar wordt veel van verwacht (fingers crossed). Staight to hell is een nieuw boek opgeschreven over de handelaar John LeFevre’s die jarenlang bij Salomon Brothers, Citigroup en Goldman Sachs heeft gewerkt in New York, London en Hong-Kong. Het verleend een kijkje achter de (bizarre) schermen van een grote investment banks. Leuk en interessant omdat er veel anekdotes en onthullingen worden gedaan. Het boek komt op 14 juli 2015 uit.

Elon Musk Tesla, SpaceX, and the Quest for a Fantastic Future

Elon Musk: Tesla, SpaceX, and the Quest for a Fantastic Future
Vorig jaar heb ik me enorm vermaakt met de biografie van Steve Jobs. Wat dat aangaande verwacht ik daarom veel van de biografie van Elon Musk (succesvolle miljardair met heel veel verschillende bedrijven). Elon Musk is vooral bijzonder omdat hij een van de weinige ondernemers is die van de grond af zoveel bedrijven zo succesvol heeft gemaakt. Wat hem ook bijzonder maakt is dat enorm veel succesvolle mensen naar hem opkijken. Deze gaat bij mij dus zeker op het lijstje.

digital-gold
Digital Gold’ by Nathaniel Popper 
Bitcoins. De grootste trend van het afgelopen jaar. Wie zat er achter de bitcoins en hoe kwam het stand? Digital Gold is het nieuwste (en meest veelbelovende) boek over de bitcoins. Volgens vele leest het boek als een thriller. Altijd al willen weten wat er achter de bitcoins zat? Dan is dit echt een interessant boek.

Dit-kan-niet-waar-zijn

Dit kan niet waar zijn, Joris Luyendijk
In 1 ruk uitgelezen. Half Nederland heeft dit boek al gelezen maar als je dit nog niet hebt gedaan is het zeker aan te raden. Vooral de leuke anekdotes zijn mooi en de bizarre manier van leven in de London City. Mocht je dit boek al gelezen hebben en meer willen: Ook het andere boek dat hij schreef: Het zijn net mensen, is zeer interessant.

delivering-happiness-a-path-to-profits-passion-and-purpose

Delivering Happiness: A path to Profits, Passing and Purpose
Ik heb dit jaar veel boeken gelezen maar vond dit verreweg het allerbeste boek. Het boek gaat over Zappos. Het klantvriendelijkste bedrijf ter wereld. Het laat je op een hele andere manier kijken naar hoe het ook kan. Het bedrijf is nu miljarden waard, terwijl het boek laat zien hoe Zappos in de begintijd door 100’den investeerders werd afgewezen, om uiteindelijk uit te groeien tot (misschien wel) het beste bedrijf ter wereld. Voor dit boek durf ik mijn hand in het vuur te steken.